ЦБ России ставка или отставка?

Прогноз на ускоренное понижение главной ставки Центрального банка России был сделан нами в прошлой статье без особенной надежды на успех. Больше сообщу, я сам не верил в возможность понижения главной ставки, не смотря на то, что и осознавал неотвратимость удешевления кредитных ресурсов.

Тем временем, жизнь начала преподносить такие сюрпризы приверженцам сохранения высокой главной ставки, что сейчас светло, возможность понижения ставок высока, очень.

Как опустят главную ставку

Содержание

  • 1 Как опустят главную ставку
  • 1.1 Шансы все возрастают, а понижения все нет?..
  • 1.1.1 Сколько будет стоить доллар-рубль с новой главной ставкой?
  • 1.1.2 Зависимость курса доллар-рубль от стоимости одного бареля нефти и недостатка бюджета на 2017 год
  • 1.1.3 Каким будет курс и-2017 платёжный баланс доллар-рубль?
  • 1.1.4 В то время, когда инвестор покинет Россию?
  • 1.1.5 Поправка на дурака
  • 1.1.6 Мысли рядового инвестора о судьбах рубля

Нежданно, о понижении русском главной ставки заговорили частные мировые инвестиционные университеты, включая Goldman Sachs Group и Citigroup. Доводы у них те же, что были и у нас в момент написания статьи о будущем реформ в Российской Федерации. Так, Goldman Sachs обращает внимание инвесторов на отличие ставок по национальным долговым обязательствам (ОФЗ) и частным заимствованиям на открытом рынке.

Различие доходности достигло астрономических цифр: в случае если привлечение капитала на открытом рынке обходится в 8-10% годовых, то ОФЗ, В первую очередь года, принесли инвесторам около 25% на положенный капитал.

Неудивительно, что мировые банкиры предрекают падение главной ставки Банком России в ближайшие 4-6 месяцев. Дальше всех идет Goldman Sachs, прогнозируя понижение главной ставки с нынешних 10.5% до 6% (сравните, прошу вас, с нашим прогнозом главной ставки от 30 августа: 5%). Citigroup именует цифры чуть меньшие, ограничиваясь прогнозом понижения ставки всего на 0.5%, с возможностью понижения главной ставки до 7% к Январю.

Мне резонно возразят, что мировым оракулам тяжело верить, у них собственные интересы, в особенности, в эру повышенного оттока капитала с развитых рынков на развивающиеся. Но западным инвестбанкам вторит основной экономист ВЭБа (ВЭБа) Андрей Клепач, кроме этого предрекающей понижение главной ставки на 0.5%.

Шансы все возрастают, а понижения все нет?..

Прогнозов на понижение главной ставки была уже тьма, не было лишь одного — понижения!.. ??

Что-то изменилось?

Ага! Глава Центрального банка Эльвира Набиуллина, незадолго до совещания ЦБ по главной ставке, была приглашена на беседу к президенту России. На моей памяти, для того чтобы не случалось, кроме того, перед выборами. Кремль, устами Дмитрия Пескова, назвал это «совпадением», отметив что вопросы финансово-кредитной политики обсуждаться не будут.

Со слов пресс-секретаря, встреча посвящена состоянию финансовой системы.

Весьма интересно, но что имеется банк без ставки?!

В любом случае, встреча президента с начальником ЦБ перед выборами, в то время, когда у президентов и без того забот хватает, неспроста! Любопытно, как рынок отреагировал на эту встречу: быстро уменьшилось количество сделок на продажу долларов. Все знают, пройдут выборы, американский доллар подорожает, реализовывать рано…

Сколько будет стоить доллар-рубль с новой главной ставкой?

В современной России курс доллар-рубль формирует и, как показал опыт 2015-2016 годов, удерживает не Центробанк, а Министерство финансов. В статье о русских реформах мы поведали, как основное ведомство по доходам-расходам «борется» с недостатком государственного бюджета: вкладывает налоги на депозиты госбанков, а государственные банки «инвестируют» их в госблигации (ОФЗ), платить за каковые Министерство финансов планирует из отечественных же налогов… Чем выше главная ставка, тем выше эти платежи. Опустим ставку, снизим нагрузку бюджета, уменьшим недостаток.

Второй источник «доходов» Министерства финансов курс доллар-рубль, что формирует прибыльную базу экспортеров, плюс рублевую цену «закромов отчизны», Резервного и Национального благосостояния фондов. Зная, какие конкретно стоимость бареля нефти и дефицит бюджета Министерство финансов заложил в прогноз, возможно с высокой степенью достоверности прогнозировать курс доллара и рубля. ?? Что мы и сделаем.

Зависимость курса доллар-рубль от стоимости одного бареля нефти и недостатка бюджета на 2017 год

Sberbank CIB подготовил для собственных клиентов примерную оценку параметров русского бюджета-2017 в разрезе: цена нефти-курс-недостаток. Давайте познакомимся с ними и сделаем собственные поправки в расчете на уровень качества госуправления в Российской Федерации (поправка «на дурака»).

Параметр
Цена нефти

($/баррель)

30 35 40 45 50 55
Курс $-рубль 82.5 78.7 74.9 71.1 67.3 63.5
Доходы 11.7 12.5 13.2 13.8 14.3 14.8
Затраты 15.8 15.8 15.8 15.8 15.8 15.8
Недостаток

трлн. руб.

-4.1 -3.3 -2.6 -2.0 -1.5 -1.0
Недостаток

$ млрд

49.3 41.7 34.6 27.7 21.6 16.0

 Данный прогноз не учитывает: вероятное повышение налогов; приток-отток спекулятивного капитала; более экономное расходование «закромов отчизны» и т.п. Оригинал забран из доклада Sberbank CIB, что в прессе, пока, не публиковался, поскольку рекомендован лишь постоянным клиентам. Скриншот доклада на фото ниже

цены на нефть курс доллар-рубль бюджет

Самая возможная цена нефти в 2017 лежит между 35 и 45 долларами за баррель

С учетом замедления мирового развития, в том числе, рецессии в Европе, проблем и Великобритании Китая, самая вероятная цена нефти в 2017 находится между 35-45 долларами за бочку, а рубль будет плавать между 70 и 80-тью рублями за американский доллар. Кстати, как сказал заместитель министра финансов Максим Орешкин, Министерство финансов заложил стрессовый сценарий в 28 долларов за баррель.

Но это, так сообщить, базисный уровень мирового нефтяного и валютного океана, а океан подвержен отливам и приливам. На курс доллар-рубль воздействуют еще платежный баланс России, ну, и «колебание электронов» в мозгах русского чиновничества. И в случае если первое еще возможно прогнозировать, то второе, увы и ах!..

Каким будет курс и-2017 платёжный баланс доллар-рубль?

Оценим, сперва, платежные балансы 2015 и 2016 годов.

платежный баланс 2015-2016

Результат платежного баланса (сальдо) ушел в отрицательную территорию

Комментарий для любителей все «разобрать по винтикам»: на картине черным цветом продемонстрирован график трансформаций сальдо баланса (отличия между притоком валюты в Россию и оттоком из нее). Это самый ответственный параметр, но для курса валюты ответствен еще и тренд этих трансформаций. В случае если присмотреться, видно, что «провал» 2015 года был посильнее, чем в 2016. Но тренд (серединное значение либо, как говорят статистики, медиана) в 2015 был восходящим, а на данный момент тренд очевидно убывающий. Голубоватым цветом на графике продемонстрировано перемещение текущего счета платежного баланса, а желтоватым — денежный счет.

В первом случае, отражены торговые операции России (экспорт-импорт), во втором, денежные: перемещение капитала в Россию и из нее.

Как видно, на данный момент текущий баланс России отрицательный, мы больше покупаем, чем реализовываем, от обвала нас сдерживал приток валюты от денежных операций, несложнее говоря вложений нерезидентов в российские активы: акции, облигации и, в особенности, ОФЗ. Падение ставок в мире повысило привлекательность российского. Но, когда инвесторы разлюбят отечественный рынок, рубль неминуемо отправится вниз.

На пиках мы сможем разглядеть цифры более чем 80 рублей за американский доллар.

В то время, когда инвестор покинет Россию?

Настоящие неприятности начнутся у России, Казахстана, Бразилии, Украины и Нигерии с принятием ответа Федрезерва США (ФРС) о увеличении учетной ставки. Как мы много раз подчеркивали, это в полной мере может произойдёт в последних месяцах года. Отметим, что в Соединенных Штатах финаносвый год не сходится с календарным и исчисляется с 1-го октября по 30-е сентября.

Исходя из этого, возможность увеличения ставки ФРС нужно учитывать уже В первую очередь октября.

Поправка на дурака

Во второй половине 90-ых годов двадцатого века достаточно было девальвировать рубль до 10-12 рублей за американский доллар, дабы сбалансировать платежный баланс. Девальвация покинула 20-24 рубля за американский доллар. Нынешняя обстановка с платежным балансом сильно напоминает тот тяжелый год, к счастью, столь масштабного обвала национальной валюты не будет.

Но сюрпризы не гарантированы.

Из этого, интересный вывод, в случае если и реализовывать валюту, то только по удачному курсу и в необходимый момент. Раньше начала 2017 лучше из валюты не выходить, сперва, дождитесь реакции рынков на решение ФРС. Дешевле 80 рублей не реализовывайте! по поводу 90 либо 100 рублей не обещаю, но «поправка на дурака» в Российской Федерации актуальна, как же нам без них? ??

Мысли рядового инвестора о судьбах рубля

  1. Что решит ЦБ по главной ставке в пятницу 16-го сентября не имеет значения. Принципиально важно, как воспримет это решение рынок. В случае если ЦБ все покинет, как имеется, рынок прекратит относиться к Нацбанку, как к регулятору. рубль и Россию ожидают, по настоящему, тяжелые времена.
  2. Сегодняшний курс доллар-рубль благоприятен для личных инвестиций. Делаем из «рублевой мелочишки» запасец для «долларового молочишка»! ??
  3. А дабы «молочишко» не скисло, храним его в домашних закромах, лучше, со металлическими дверями.
  4. Американский доллар не единственная валюта в мире, ожидаем решения по ставке ФРС и выходим из долларов в более подходящую валюту. Валюты резерва: Евро либо английский фунт.
  5. Выходя в рубль, не забываем заветную цифру: 80 рублей за американский доллар имеется хорошая цена, держим в уме поправку на дурака…

Занимательные записи

Мы подобрали для вас релевантные статьи:

  • Что даст России понижение курса евро?

    Уже давно, в марте 2013 года мы предотвратили собственных читателей, что курс евро будет понижаться по отношению к американскому доллару непременно. С 9-го марта этого года стартовала программа…

  • Кто преподнесет сюрприз рубль, американский доллар, фунт либо евро?

    Рубль, американский доллар, евро и фунт превратились в конце этого года в настоящую головоломку для инвестора. Каждая инвестиция таит риски. Тревожнее всего, инвесторы посматривают на пары доллар-рубль,…

  • Упрочнение рубля обстоятельства, прогноз, курс

    Упрочнение рубля в апреле этого года поставило сходу пара вопросов. Основной, временное это упрочнение либо окончательное? Случайное либо фундаментальное? Как укрепится рубль? Каков…

  • какое количество обязан стоить рубль?

    По мере приближения «тёмного» для рубля августовского месяца, мы все чаще задаем себе вопрос, сколько рубль будет стоить в скором времени. Давайте попытаемся совместно разобраться, что ожидает…

  • Роснефть уточнила прогноз курса доллар-рубль

    Имеется ли шанс получить на скачке курса доллар-рубль? Сколько будет стоить американский доллар в конце 2016 и в 2017 году? Наконец, что ожидает отечественные валютные накопления? Возможно, пора реализовывать доллары-евро…

Круглый стол: «К чему приведет понижение главной ставки ЦБ?»


Комментирование и размещение ссылок запрещено.

Комментарии закрыты.