Morgan Stanley: потенциальная реакция EUR/USD при заседании ЕЦБ

Global FX Strategy Morgan Stanley: Global FX Strategy Morgan Stanley:
«Мы думаем, что реакция по евро на совещание ЕЦБ будет в конечном счёте зависеть от возможности сокращение (стимулирования) в следующие 12 месяцев. В частности, EUR/USD будет зависеть от отличия в кратковременных ставках между еврозоной и США. Отечественные экономисты предполагают, что ЕЦБ сохранит ставки без трансформаций на совещании через несколько дней, но добавит 6 месяцев продления программы «количественного смягчения».

Что ожидает рынок?
Ставки — понижение ставок не закладывается в цены на декабрьском совещании и лишь 3,5 базовых пункта до конца 2017 г. Первое увеличение на данный момент в 38 месяцах в 2020 в отличие от 60 месяцев, как оценивалось в последних числах Октября.
Количественное смягчение — уровень доходности облигаций не имеет возможности дать точку картину того, что рынок закладывает в стоимости в смысле предстоящего выкупа национальных облигаций. Отечественная оценка основывается на беседах с клиентами.
Недавние дискуссии предполагают, что большая часть макроинвесторов не предполагают, что ЕЦБ начнёт сокращение стимулирования в 2017 г., что говорит о возможности предстоящего продления в сентябре.
ответ и Потенциальные сценарии евро:
1) Расширение приобретений в рамках «количественного смягченяи» на 6 месяцев потом марта текущим темпом 80 млрд. евро в месяц. Ожидается многими участниками рынка, уже намекалось участниками ЕЦБ при выступлениях для MNI, не было бы сюрпризом для рынков. Ограниченное влияние на EUR/USD.

Для оставления ожиданий и расширения покупок на рынке, что они смогут продолжить программу ещё раз, ЕЦБ может потребоваться сделать пара коррекций текущей программы, каковые ограничивают пространство для приобретений.
2) Понижение ставок на 10 базовых пунктов совсем не ожидается. Рынки закладывают в стоимости, что нет возможность понижения ставки через несколько дней, и лишь 3 базовых пункта до конца 2017 г. EUR/USD может сократиться на 2-3%, учитывая более низкие кратковременные ставки.
3) Продление «количественного смягчения» больше чем на 6 месяцев. Это было бы необыкновенным для ЕЦБ продлевать более чем на 6 месяцев, поскольку они не делали этого ранее, таки образом ответ поразило бы рынок. Мы ожидали бы, что EUR/USD снизится.
4) Нет трансформаций финансовой политики. Евро имел возможность бы вырасти, поскольку рынки ожидают какую-то форму смягчения финансовой политики. Величина роста будет зависеть от объяснения, предоставленного ЕЦБ, и того, как он собирается сократить масштаб приобретений в рамках «количественного смягчения».

Это значительно увеличило бы доходности для Германии, тогда как отличие в доходности для Италии, возможно, увеличится, что двигает евро в противоположном направлении.
5) Расширение приобретений корпоративных облигаций, но не национальных. 10% от текущих месячных приобретений — корпоративные облигации. Повышение в этом секторе, а не облигациями правительства, будет означать сокращение приобретений облигаций. Сценарий очень маловероятный, и был бы самый бычьим сценарием из рассмотренных.»

Увлекательные записи

Мы подобрали для вас релевантные статьи:

  • Прогноз по главным валютам от Morgan Stanley

    USD: коррекция к Январю. Нейтрально. USD: коррекция к Январю. Нейтрально. Мы так же, как и прежде ожидаем, что по доллару США будет большое ралли в будущем году, но на данный момент видим возможной…

  • Перед совещанием ЕЦБ ожидается, что финансовая политика будет покинута без трансформаций

    Большая часть банков ожидают, что Европейский центробанк совершит дополнительное смягчение финансовой политики, вероятно уже в декабре и в форме повышения количества программы «количественного…

  • Протокл совещания ФРС продемонстрировал, что мнения участников по продолжению выкупа активов разделились

    Протокол совещания ФРС в сентябре продемонстрировал, что должностные лица опасаются функционировать в момент, в то время, когда экономика США все еще выглядит не сильный и новые риски показались на горизонте, но они…

  • Американский доллар снизился перед выступлением в Конгрессе Бена Бернанке

    Доллар снизился к месячному минимума против иены по окончании выхода не сильный данных по розничным продажам в Соединенных Штатах, что усилило ожидания нового этапа программы «количественного смягчения». Доллар…

  • Вывод по главным валютам на 7 дней от Morgan Stanley

    USD: бычий. USD: бычий. Мы во всё большей степени верим, что доллар возвращается к собственному долговременному растущему тренду, позванному повышением отличия в доходности и отличием в темпах…

A Conversation with James Gorman, Chairman & CEO of Morgan Stanley


Комментирование и размещение ссылок запрещено.

Комментарии закрыты.