Может ли EURO споткнуться о повышение ставки?

По окончании маленькой передышки аттракцион глобального carry-trade вынес собственных пассажиров на новые максимумы. Свежие пенсионные деньги, как в большинстве случаев в начале квартала, вдохнули новую судьбу в ветхий инфляционный пузырь. Режим RISK ON снова включен по умолчанию.

Где у ралли не сильный место?

Ближневосточный боевик, дорожающая нефть, emerging markets. В этом же сценарии — дорогой евро и обещанное увеличение ставки ЕЦБ в четверг, 7-го апреля.

Как вариант:

5 — 7 апреля: риск разворота в eur/usd (от intraday до семь дней).

Ответ ЕЦБ на пике евро-ралли — возможно без натяжки оформить по принципу sell the news. Особенно в случае если в комментариях Трише никак не намекнет на новые увеличения в будущем. К тому же, 8 апреля, в пятницу — экспирация апрельских опционов на евро на CME.

Наконец, календарь долгового рынка еврозоны в апреле богат на болезненные транзакции и ответственные даты.

Дающий предупреждение сигнал: повышение MRO-кредита во вторник. Нужное сопровождение: приостановка ралли/ослабление нефти. По крайней мере в режиме консолидации, плоской либо нисходящей.

UPDATE (15.53): ЕЦБ СОКРАТИЛ MRO НА 14 млрд евро ДО 86 млрд.

15 апреля у Португалии — срок погашения облигаций на 6 млрд евро. Рефинансировать их по нынешним ставкам — португальцы не желают. Устраивают показательное понижение экономических прогнозов и правительственный кризис.

CDS на Португалию продолжают с уверенностью расти, и это основной на сегодня очаг риска суверенного дефолта в еврозоне.

Но, за Португалией, 30-го апреля — гасить либо рефинансировать собственный долг обязана Испания. Сумма = 15 млрд евро. Испанские CDS пока не выстрелили, держатся. Но, на фоне падающих CDS всех остальных государств — плоская консолидация также выглядит достаточно зловеще.

Наконец, 24-го апреля — Франция обязана выплатить проценты по своим долгам (15 млрд евро) + погасить/рефинансировать облигации на 18 млрд евро.

В случае если сценарий подтверждается, то большая длительность тренда — около семь дней. Крайняя точка = 13 апреля. Диапазон разворота 11 — 13 апреля.

Цель = 1.395. Минимальная длительность — 1 сутки, цель — прокол 20-й средней на дневном таймфрейме.

В случае если MRO-кредит не увеличен, и сценарий не реализуется, евро продолжает рост, следующее окно около 11-13 апреля. Рефинансирование долгих кредитов ЕЦБ, довольно повышенный спрос на американский доллар + риски долгового рынка Португалии, Испании, Франции.

Рост евро с 1.22 до 1.42 = итог действий ЕЦБ, что поступательно изымал ликвидность начиная с января. Откачка евро при одновременной лавине предложения QE-долларов — дотащили eur/usd до критического уровня в 1.42. Выше — ЕЦБ не имеет возможности откачать ни один из долгих кредитов без убытка на курсовой отличии для собственных банков (по той части денег, что положена в долларовые активы).

Дорогой евро = горькое лекарство, которое ЕЦБ должен прописать еврозоне, дабы компенсировать инфляцию сырья. Так, в долларах brent вырос В первую очередь года на 30+ проц., а в евро приблизительно на 12-13.

Кредитные ставки в еврозоне растут уже давно. Минимума в 0.6 проц Euribor достиг прошедшей весной, на волне девальвации евро, в то время, когда ЕЦБ бессердечно заливал рынок ликвидностью, а его кредитный портфель был в 2 раза больше, чем на данный момент — около 800 млрд евро. На сегодня Euribor держится около 1.2 проц.

Доходности Германских bunds – выстрелили в первых числах Января. ETFы на fixed income в евро фиксируют рост доходностей с октября-ноября.

Как вариант: увеличение ставки = попытка добавить привлекательности рынкам европейских суверенного долга в их конкуренции с "негромкой гаванью" американских treasuries. Сценарий: провал в европейских облигациях на ответе ЕЦБ выкупается, нисходящий тренд разворачивается либо приостанавливается.

Недостающие ингридиенты для сценария sell the news — сигналы из ETF. В фондах, ориентированных на шорт евро нет сигнальной закупки на хороших количествах. Сигналы из фондов на лонг американского доллара — кроме этого отсутствуют.

Занимательные записи

Мы подобрали для вас релевантные статьи:

Новость о увеличении ставки ФРС — уже не новость


Комментирование и размещение ссылок запрещено.

Комментарии закрыты.